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亮点凸显 中信证券持续给予神州数码“买入”评级

   据6月22日晚神州数码(000034.SZ)发布2018年中期业绩预告公告显示,神州数码集团2018年上半年预计盈利2.55亿元-2.75亿元,比上年同期增长25%-35%。与此同时,随着上海云角两位创始人增持、启行教育收购重大重组事项获中国证监会行政许可申请受理等诸多利好消息的释放,神州数码股价连续两天持续上扬。

  6月26日,中信证券再度发布研报表示:神州数码2018年上半年业绩预计大幅增长,主营业务发展良好,收购事项稳步推进,云计算转型顺利,看好公司未来发展的前景,维持盈利预测,持续给予神州数码(000034.SZ) “买入”评级。

  主营业务持续释放盈利空间,云业务持续向好

  6月26日,中信证券发布研报称,2018上半年,神州数码通过拓宽华为、华三等国产品牌及更多产品品类,有力拉动了收入增长,提高毛利水平,2018年一季度营收快速增长29.12%,半年盈利预增25%-35%,IT分销主业积极向好。而随着神州数码“大华为”战略的持续推进及海外市场的逐步打开,盈利空间正在逐步释放,毛利水平有望进一步提升。

  日前,商业伙伴咨询机构发布“2018中国IT分销商十强榜单”,该榜单以每家企业2017年中国大陆地区营业额(不含税)为统计依据,神州数码凭借2017年度616亿人民币的分销业务营业收入,继续蝉联中国IT分销商十强榜单首位。据了解,“中国IT分销商十强”榜单已评选多年,是业内每年一度的重要评选。商业伙伴咨询机构认为,神州数码2017年实现了高达20%的业绩增长,营业额规模达到616亿元,进一步巩固了其领先地位。

  与此同时,神州数码持续发力MSP业务,新业务盈利空间将有望在下半年逐步释放。中信证券认为:目前,神州数码已成功与包括AWS、微软智能云Azure、阿里云、华为云、甲骨文云等国际国内重要的云资源提供商展开全面对接,同时帮助SAP、Salesforce等重要的云服务商在国内企业上云过程中的落地和服务,形成了覆盖120多家SaaS应用资源的资源池,并为500多家云生态合作伙伴提供完整的云服务。

  与此同时,依托神州数码云角自主研发的云舶平台与神州数码的ServiceQ云运维管理、企业IT服务平台,神州数码已经初步形成了完整及独特的云管理服务平台产品,为企业客户提供全生命周期的专业云服务。

  中信证券分析称,神州数码新业务盈利空间将在下半年逐步释放,结合2018年上半年业绩,预计神州数码未来两年营收将保持10%以上增速,毛利水平有望进一步提高,持续释放新的价值。

  启行教育收购事项稳步推进深度布局“云+教育”

  2018年5月24日,神州数码发布新交易方案,调整后拟作价36.95亿元收购启行教育79.45%股权。6月25日,神州数码发布最新公告称,收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证监会行政许可申请受理单》(180886号),重大资产重组稳步推进中。

  中信证券分析称,启行教育在中国留学咨询市场处于领先地位,盈利能力强,有望大幅增厚神州数码业绩。同时,相较可比上市公司新南洋、立思辰、全通教育等,启行教育收购PE远低于行业一般水平。

  基于上述综合判断,中信证券认为神州数码从业务、资金等多个基本面有效提振了市场信心,看好神州数码未来发展前景,因此维持“买入”评级。

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